结构调整与需求推动
市场与政府的力量
2005 年中国经济总体运行良好，继续保持快速增长，中国经济与全球
经济的联系更加紧密。2006 年中国经济将步入温和调整期，经济将继
续保持高速增长。
产能过剩、高资源消耗、高污染三大问题成为进入 2006 年中国经济
调整的重点。在市场这只无形的手和政府有形的手共同作用下，经济
结构调整成为 2006 年经济发展的主旋律。
2006 年证券市场有望稳中走强，人民币升值、股市的对外开放都将使
A 股估值水平有望上升，并购成为证券市场的重要主题之一。同时，
盈利增速的放缓可能使得部分行业的走势受到影响。
2005 年投资策略：规避产业调整带来的行业风险，充分把握兼并收购
带来的投资机会；充分关注需求拉动和政府加强基础设施投入给商
业、金融服务业、和机械设备制造行业和公用设施行业；继续关注转
变增长方式中新能源、循环经济带来的投资机会。回避贸易结构调整
中部分资源、原材料加工产品出口将面临下滑受损的行业。
报告编号：2006-C004-01
日期：2006 年 1 月 8 日
分析师：
米险峰、李燕、张宇光
电 话 （8610）65188866 转 2875
传 真 （8610）65188866 转 2627
EMAIL mixf@harvestasset.com
研究助理
马惠明、翟玲玲、张琦、夏昕阳、钱越强
沪深两市指数涨跌情况
（10 月 10 日－12 月 31 日）
指数名称 累计涨跌 最低 最高
上证指数 5.45 1079.2 1169.86
上证 180 指数 -7.07 2015.67 2184.24
上证 50 指数 2.75 739.23 801.9
深圳成指 -39.5 2622.03 2891.21
深圳 100 指数 13.78 837.7 926.95
深圳综指 -2.97 258.17 284.44
上证 B 指&

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