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第八章　股利分配 从近三年考试来看本章的分数不多，本章题型主要是客观题与计算题。计算题的考点主要在现金股利分配政策的运用和股票股利与股票分割对股东和公司的影响上。　　本章与2004年的教材内容相比没有变化。　　第一节　利润分配的内容　　一、利润分配的项目　　1.盈余公积金。盈余公积金可以用于弥补亏损、扩大公司生产经营或转增资本。公司分配当年税后利润应当按照10%的比例提取法定盈余公积，当盈余公积金累计额达到公司注册资本50%时，可不再提取。任意盈余公积金的提取由股东会根据需要决定。　　2.公益金。公益金主要用于职工集体福利设施建设。公益金按照税后利润的5%～10%的比例提取形成。　　3.股利。公司向股东支付股利要在提取盈余公积金、公益金之后。股份有限公司股利原则上应从累计盈利中分派，无盈利不得支付股利，即所谓"无利不分"原则。但若公司用盈余公积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用盈余公积金支付股利，不过留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的25%。　　二、利润分配的顺序　　1.计算可供分配的利润。将本年利润（或亏损）与年初未分配利润（或亏损）合并，计算出可供分配利润。如果可供分配利润为负数，则不能进行后续分配。　　2.计提法定盈余公积金。按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定盈余公积金。　　3.计提公益金。　　4.计提任意盈余公积金。　　5.向股东支付股利。　　公司股东会或董事会违反上述利润分配顺序，在抵补亏损和提取法定盈余公积金、公益金之前向股东分配利润的，必须将违反规定发放的利润退还公司。　　第二节　股利支付的程序和方式　　一、股利支付的程序　　股份有限公司向股东支付股利，其过程主要经历：股利宣告日、股权登记日和股利支付日。　　股利宣告日：即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股支付的股利、股权登记期限、股利支付日期等事项。　　股权登记日：即有权领取股利的股东有资格登记截止日期。只有在股权登记日前在公司股东名册上登记的股东，才有权分享股利。　　股利支付日：即向股东发放股利的日期。　　二、股利支付的方式　　股利支付方式有多种，常见的有以下几种：　　1.现金股利　　现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余外，还要有足够的现金。　　2.财产股利　　财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其它企业的有价证券，如债券、股票作为股利支付给股东。　　3.负债股利　　负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。 　　财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。　　4.股票股利　…………
第六章?流动资金管理 从考试来看本章是财务管理中比较重要的章节,主要介绍流动资产的管理，本章的分数较多，在历年试题中，除客观题外，一般都有计算题。从章节内容来看，重点是存货的管理和应收账款的管理。本章与2004年的教材内容相比基本不变，只是在第三节中对经济订货批量基本模型的假设条件”5”作了修改,删除了”不考虑现金折扣”。 第一节?现金和有价证券管理一、现金管理的目标（一）企业置存现金的原因1.交易性需要: 持有一定的现金以满足正常生产经营秩序下的需要。2.预防性需要: 持有现金以应付紧急情况的现金需要。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于三方面：一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对现金流量预测的可靠程度。3.投机性需要: 持有现金以抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大利益而准备的现金需要。其持有量大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。例题1：企业预防性现金数额大小，（?）。A.与企业现金流量的可预测性成反比B.与企业借款能力成反比C.与企业业务交易量成反比D.与企业偿债能力成正比答案：AB?解析：预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也越大；此外预防性现金数额还与企业的借款能力有关。（二）现金管理的目标:企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利性之间做出抉择，以获取最大的长期利润。 例题2：企业现金持有量过多会降低企业的收益水平。（?）答案：√解析：现金属于流动性高但收益性低的资产。（三）现金日常管理的策略P163 策略 内容 力争现金流量同步 如果企业能尽量使它的现金流入与现金流出的时间趋于一致，就可以使其所持有的交易性现金余额降到最低水平。这就是所谓现金流量同步。 使用现金浮游量 从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。不过，在使用现金浮游量时，一定要控制使用时间，否则会发生银行存款的透支。 加速收款 这主要指缩短应收账款的时间。做到既利用应收账款吸引顾客，又缩短收款时间，从两者之间找到适当的平衡点。 推迟应付款的支付 指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。 例题3：企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取（?）A.力争现金流量同步B.使用现金浮游量C.加速收款D.推迟应付款的支付答案：A解析：力争现金流量同步可使其持有的交易性现金余额降到最低。二、最佳现金持有量的确定方法（一）成本分析模式1.含义： 成本分析模…………
第四章　财务估价 本章考情分析　　本章属于财务管理的重点章节，本章主要介绍资产价值的估计，从章节内容来看，货币时间价值的计算方法问题是基础，重点掌握的是债券估价、股票估价和组合风险的衡量。　　本章从内容上看与2004年相比略有改动，一是强调在计算债券价值时，除非特别指明，必要报酬率与票面利率采用同样的计息规则，包括计息方式（单利还是复利）；二是删除了置信区间和置信概率的有关内容；三是对资本市场线和证券市场线的含义作了归纳。　　一、财务估价的含义P90　　财务估价是指对一项资产内在价值的估计。资产的内在价值是指用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值。它与资产的账面价值、清算价值和市场价值既有联系，也有区别。 　　账面价值是指资产负债表上列示的资产价值。　　市场价值是指一项资产在交易市场上的价格，它是买卖双方竞价后产生的双方都能接受的价格。内在价值与市场价值有密切关系。如果市场是有效的，内在价值与市场价值应当相等。　　清算价值是指企业清算时一项资产单独拍卖产生的价格。清算价值以将进行清算为假设情景，而内在价值以继续经营为假设防景，这是两者的主要区别。　　财务估价的基本方法是折现现金流量法。该方法涉及三个基本的财务观念：时间价值、现金流量和风险价值。　　第一节　货币的时间价值　　一、什么是货币的时间价值　　1.含义：P91货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。　　2.量的规定性　　从量的规定性来看，货币的时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 　　例4-1：某人有100万元，有三种选择　　方式　　利率　　1年末　　存款　　2%　　　2万元　　国债　　4%　　　4万元　　炒股　　10%　　10万元　　量的规定性：没有风险、没有通货膨胀的社会平均资金利润率。　　二、货币时间价值的基本计算 　　（一）利息的两种计算方法：单利、复利　　单利：只对本金计算利息。（各期利息是一样的）　　复利：不仅要对本金计算利息,而且要对前期的利息也要计算利息。（各期利息不是一样的）　　（二）一次性款项终值与现值的计算　　1.复利终值　　复利终值公式:　　　　2.复利现值　　　　例4-2: 某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元；另一方案是5年后付100万元，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？　　　　 　　所以应选择方案二。　　前例4-2：某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是5年后付100万元若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？　　　　方案2的现值：　　　　解答：按现值比较，仍是方案2较好　　3.系数间的关系　　复利现值系数（P/S,i,n）与复利终值系数（S/P,i,n）互为…………
第十一章　成本计算 本章考情分析　　本章是后四章中比较重要的章节，本章内容没有变化，除客观题外，还有可能出计算题。 　　第一节　成本计算概述　　一、成本的概念　　在财务会计中，成本是指取得资产或劳务的支出。成本计算通常是指存货成本的计算，因此成本通常是指存货的成本。　　存货成本的特征：　　1.成本是经济资源的耗费　　2.成本是以货币计量的耗费　　3.成本是特定对象的耗费　　4.成本是正常生产经营活动的耗费　　二、成本的分类　　（一）成本按经济性质的分类　　（二）成本按经济用途的分类　　（三）成本按转为费用的方式分类　　1.可计入存货的成本，按"因果关系原则"确认为费用 　　2.资本化成本，按"合理地和系统地分配原则"确认为费用　　3.费用化成本在发生时立即确认为费用　　（四）成本按其计入成本对象的方式分类：分为直接成本和间接成本。　　三、成本计算的要求　　（一）成本计算的要求 　　要分清四个费用界限：　　1. 正确划分应计入产品成本和不应计入产品成本的费用界限。　　首先，只有生产经营活动的成本才可能计入产品成本；　　其次，只有正常的生产经营活动成本才可能计入产品成本；　　再次，正常的生产成本计入产品成本，其他正常的生产经营成本列为期间成本。　　2.正确划分各会计期成本的费用界限 　　3.正确划分不同成本对象的费用界限　　4.正确划分完工产品和在产品成本的界限　　四、分配间接成本应该遵循的原则　　（1）因果原则　　（2）受益原则　　（3）公平原则　　（4）承受能力原则　　五、成本计算制度的类型 　　1.实际成本计算制度和标准成本计算制度　　2.全部成本计算制度和变动成本计算制度　　3.产量基础成本计算制度和作业成本计算制度（重点理解）　　（1）产量基础成本计算制度　　产量基础成本计算制度的特点，首先是整个工厂仅有一个或几个间接成本集合（如制造费用、辅助生产等），它们通常缺乏同质性。另一个特点是间接成本的分配基础是产品数量，或者与产量有密切关系的直接人工成本或直接材料成本等，成本分配基础和间接成本集合之间缺乏因果关系。 　　（2）作业基础成本计算制度　　作业基础成本计算制度的特点，首先是建立众多的间接成本集合，这些成本集合应具有"同质性"，即被同一个成本动因所驱动。其次，间接成本的分配应以成本动因为基础。　　4.北方高科技有限公司，成功地生产和销售两种打印机，假设该公司两种产品的财务和成本数据如下：　　 　 豪华型 普通型 产销量 5000 15000 售价 4000 2000 单位直接材料和人工成本 2000 800 直接人工小时 25000 75000 　　公司管理会计师划分了下列间接成本集合及成本动因：　　 间接成本集合 归集的间接成本 成本动因 调整 300万元…………
第二章　财务报表分析 从CPA 考试来说，财务分析这一章也是一个比较重要章节，考试中所占比重较大，2004年试题的分数为16.5分，2003年试题的分数为4.5分，2002年试题的分数为14分，2001年试题的分数为8分，2000年8分，平均分数10.2分；从题型来看，单选、多选、判断、计算、综合都有可能出题，因此要求考生应全面理解、掌握,主观题的考点主要是财务指标分析方法的运用。　　本章从内容上看与2004年相比，修改的地方主要有两处，一是对应收账款周转率指标的计算作了修改，二是删除了现金流量表分析中有关收益质量分析的内容。　　　　第一节　财务分析概述　　　　一、财务分析的含义　　财务分析的最基本功能：将大量的报表数据转换成对特定对象决策有用的信息。　　　　二、财务报表分析的方法P36　　1.比较分析法　　（1）按比较对象分类（和谁比）　　1）与本企业历史比　　2）与同类企业比　　3）与计划预算比　　（2）按比较内容分类（比什么） 　　1）比较会计要素的总量　　2）比较结构百分比　　3）比较财务比率　　2.因素分析法　　分析综合指标的影响因素，及其对综合指标的影响　　指标分解和连环替代　　　　第二节　基本财务比率　　　　3.资产管理比率　　4.盈利能力比率　　学习方法：　　1.牢记各比率的计算公式　　2.掌握财务报表的基本结构，熟悉报表项目之间的因果、勾稽关系。　　3.对不同大类的财务比率，一方面要知道它们的共性，另一方面要知道它们的差异，这样才能理解他们在财务分析中的特定作用。　　4.要掌握解题技巧，抓"核心指标"，找"问题指标"。　　　　基本内容：　　　　一、偿债能力比率　　掌握指标的计算、含义及影响因素　　（一）短期偿债能力分析--变现比率　　--针对流动负债偿还　　XX资产/流动负债　　1.流动比率　　流动比率=流动资产/流动负债　　流动资产进一步区分，分为速动资产和非速动资产，一般来说，如果不特指的情况，通常把存货作为非速动资产，流动资产扣除存货那部分都作为速动资产。 　　2.速动比率　　速动比率=（流动资产-存货）/流动负债　　剔除存货的原因：P、41　　（1）在流动资产中存货的变现速度最慢　　（2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理；　　（3）部分存货已抵押给某债权人；　　（4）存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。　　分析时需注意的问题：P、41　　保守速动比率　　保守速动比率=（现金+短期证券+应收票据+应收账款净额）/流动负债　　流动比率分析：　　分析时需注意的问题：P、41　　计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。　　一般情况下，营业周期、…………
第七章?筹资管理 本章考情分析从考试来说，本章属于筹资管理的基础章节，近几年分数较少，从题型来看在历年试题中一般为客观题型，客观题的主要考点是各种筹资方式的比较、可转换债券的基本要素、营运资金融资政策。从今年新增内容来看融资租赁部分既有可能出客观题，也有可能出计算题。本章从内容上看与2004年相比主要是增加了融资租赁筹资的有关内容。第一节?普通股筹资一、股票的发行和销售方式l.股票发行方式 发行方式 特征 优点 缺点 公开间接发行 通过中介机构，公开向社会公众发行股票 发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；股票的变现性强，流通性好；还有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力。 手续繁杂，发行成本高。 不公开直接发行 不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。 弹性较大，发行成本低 发行范围小，股票变现性差 例题1：以公开、间接方式发行股票的特点是（?）。A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行成本低答案：ABC解析：公开间接方式需要通过中介机构对外公开发行，所以成本较高。2.股票的销售方式 销售方式 优点 缺点 自销方式 发行公司可直接控制发行过程，实现发行意图，并节省发行费用； 筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力 委托承销方式 包销 不承担发行风险 发行成本高，损失部分溢价 代销 可获部分溢价收入；降低发行费用 承担发行风险 例题2：对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险等特点（?）。答案：×解析：采用包销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点。二、股票上市的目的和条件（一）股票上市的目的股票上市指的是股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。股份公司申请股票上市，一般出自于以下目的：（1）资本大众化，分散风险。（2）提高股票的变现力。（3）便于筹措新资金。（4）提高公司知名度,吸引更多顾客。（5）便于确定公司价值。但股票上市也有对公司不利的一面。主要指：公司将负担较高的信息披露成本；各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉；可能会分散公司控制权，造成管理上的困难。（二）股票上市的条件例题3：某国有企业拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司。现有净资产经评估价值6000万元，全部投入新公司，折股比率为1。按其计划经营规模需要总资产3亿元，合理的资产负债率为30%。预计明年税后利润为4500万元。请回答下列互不关联的问题：（1）通过发行…………
第一章　财务管理总论 本章命题特点　　本章主要是介绍财务管理的基本理论和基础知识。要求大家从总体上把握财务管理的基本内容，以及理解财务管理的基本概念；从考试情况看，属于非重点章节，考分一般在3－5分；　　本章的考试题型均为客观题（单选、多选、判断），一般难度不大。主要考点是财务管理目标、财务管理原则、财务管理环境，近三年主要是针对财务管理原则进行的考核。　　本章从内容看与2004年基本一致。　　　　第一节　财务管理的目标　　　　一、财务管理含义（理解）　　财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作　　注意关键点：财务管理是资金的管理 　　　　二、财务管理的目标　　（一）企业的目标（了解）　　1.生存 　　2.发展　　3.获利　　（二）企业目标及其对财务管理的要求（理解）　　 企业目标： 对财务管理的要求： 生存 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能长期、稳定地生存下去 发展 筹集企业发展所需的资金 获利 通过合理、有效地使用资金使企业获利 　　（三）财务管理目标的三种主张及其理由和问题（掌握）　　 主张 理由 问题 （1）利润最大化 利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。 没有考虑投入；没有考虑时间因素；没有考虑风险。 （2）每股盈余最大化（投资收益率最大） 把利润和股东投入的资本联系起来。 没有考虑每股盈余取得的时间；没有考虑风险。 （3）股东财富最大化（企业价值最大） 考虑了时间价值、风险因素和投入产出的比较。 计量比较困难 　　注意前两种的缺点和第三种的优点　　例题：盈利企业给股东创造了价值，而亏损企业摧毁了股东财富（　）。　　答案：×　　（四）影响财务管理目标实现的因素（掌握）　　　　直接因素　　在风险相同的情况下，提高投资报酬率可以增加股东财富。　　例题：影响企业价值的因素有（　）。 　　A.投资报酬率　　B.投资风险　　C.企业的目标　　D.资本结构　　E.股利政策 　　答案：ABDE　　影响企业价值的因素有：投资报酬率、风险、投资项目、资本结构和股利政策。企业价值或股价的高低，取决于报酬率和风险。而企业的报酬率和风险，又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。　　（五）股东和相关关系人之间的冲突与协调（掌握） 　　 利益集团 目标 与股东冲突的表现 协调办法 经营者 报酬、闲暇、风险 道德风险、逆向选择 监督、激励 债权人 本利求偿权 违约、投资于高风险项目 契约限制、终止合作 　　例题1：为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（　）。　　A.所有者解聘经营者　　B.所有者向企业派遣财务总监　　C.在债务合同中预先加入限制条款　　D.所有者给经营者以"股票选择…………
第十三章　成本控制 本章考情分析　　本章是成本管理中比较重要的章节 , 本章主要介绍标准成本的分类及特点、标准成本差异分析及其账务处理。从历年考试来看，通常本章分数应不超过10分，题型主要是客观题，也有出计算题的可能性，计算题的出题点在标准成本的差异分析及账务处理上。 　　本章与2004年的教材内容相比没有变化。　　第一节　成本控制概述 　　一、成本控制系统的组成 　　成本控制系统包括组织系统、信息系统、考核制度和奖励制度等内容。 　　二、成本控制的原则 　　（1）经济原则：经济原则是指因推行成本控制而发生的成本，不应超过因缺少控制而丧失的收益。经济原则要求成本控制具有实用性，同时要求在成本控制中贯彻“例外管理”原则及重要性原则，另外，成本控制还要有灵活性。 　　（2）因地制宜原则。因地制宜原则是指成本控制系统必须个别设计，适合特定企业、部门、岗位和成本项目的实际情况，不可照搬别人的做法。 　　（3）全员参加原则 　　（4）领导推动原则　　三、成本降低与成本控制有区别： 　　 区别 成本控制 成本降低 目标不同 成本控制以完成预定成本限额为目标 成本降低以成本最小化为目标。 范围不同 成本控制仅限于有成本限额的项目 成本降低不受这种限制，涉及企业的全部活动。 方式不同 成本控制是在执行决策过程中努力实现成本限额 ? 内涵不同 成本控制是指降低成本支出的绝对额，故又称为绝对成本控制 成本降低还包括统筹安排成本、数量和收入的相互关系，以求收入的增长超过成本的增长，实现成本的相对节约，因此又称为相对成本控制。 　　成本降低的基本原则： 　　（1）以顾客为中心； 　　（2）系统分析成本发生的全过程； 　　（3）主要目标是降低单位成本； 　　（4）要靠自身的力量降低成本； 　　（5）要持续地降低成本。 　　[例题1]关于成本控制的下列表述中，正确的有（　）（2004年） 　　A.成本控制制度会受到大多数员工的欢迎 　　B.对数额很小的费用项目，控制可以从略 　　C.不存在适用于所有企业的成本控制模式 　　D.成本控制的根本目的是确定成本超支的责任人 　　答案：BC 　　解析：没有人欢迎让人控制自己的成本，所以A不对；成本控制以完成预定成本限额为目标，所以D不对。　　第二节　标准成本及其制定　　一、标准成本的定义 　　标准成本是通过精确的调查、分析与技术测定而制定的，用来评价实际成本、衡量工作效率的一种预计成本。 　　“标准成本”一词在实际工作中有两种含义：一种是指单位产品的标准成本，它是根据单位产品的标准消耗量和标准单价计算出来的，又称为“成本标准”；另一种是指实际产量的标准成本，它是根据实际产品产量和单位产品成本标准计算出来的。　　二、标准成本的分类 　　（一）标准成本按其制定所依据的生产技术和…………
第十二章　成本－数量－利润分析 本章考情分析　　从考试来说，近几年本章单独出题的分数较少，一般不超过5分。本章主要是作为相关章节的基础，主要介绍了本量利的关系方程，要求考生要熟练掌握本章的基本公式，以便为相关各章打基础，从题型来看单独出题主要是出客观题，包括单选题、多选题和判断题，更多的是作为相关章节的基础出综合题。　　本章与2004年相比没有变化。　　　　第一节　成本、数量和利润的关系　　一、几个基本概念　　成本性态：成本总额和业务量之间的依存关系。　　　　固定成本的特点：相关范围内固定成本总额不变，单位固定成本随业务量增加而降低。　　　变动成本的特点：相关范围内变动成本总额随业务量增加而成正比例增加，单位变动成本不变。　　　　二、主要的本量利关系方程式　　利润＝P×Q－V×Q-F＝（P－V）×Q－F　　边际贡献＝P×Q－V×Q　　单位边际贡献＝P－V 方程式 需注意的问题 基本损益方程式 利润= 单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本 这个方程式是最基本也是最重要的方程式，要求给定其中4个，能够求出另一个变量的值。 基本的边际贡献方程式 利润=边际贡献-固定成本= 销售收入×边际贡献率 - 固定成本 制造边际贡献=销售收入-产品变动成本产品边际贡献=制造边际贡献-销售和管理变动成本变动成本率=变动成本/销售收入＝V/P边际贡献率=边际贡献/销售收入＝（P-V）/P变动成本率+边际贡献率=1 　　[例题1]依据边际贡献方程式，产品边际贡献是销售收入减去产品变动成本以后的差额，因此，提高产品边际贡献的途径有二个：一是提高销售单价；二是降低单位产品变动成本。（ ）（2004年,1.5分）　　答案:×　　解析：边际贡献分为制造边际贡献和产品边际贡献，其中制造边际贡献是销售收入减去产品变动成本以后的差额，而产品边际贡献是销售收入减去产品变动成本再减去销售和管理变动成本以后的差额。　　多品种的产品计算加权平均边际贡献率：一是把所有产品的边际贡献合计除以总的销售收入。二是分别计算每一个产品边际贡献率，然后乘以各个产品占总销售额的比重（这种情况要保证销售比重不变）。　　　　　　表12-2　　　　加权平均边际贡献率　　　　　　　　单位：元 产品 单价 单位边际贡献 销量 边际贡献 销售收入 边际贡献率 占总销售比重 甲乙丙 1098 234 100300500 2009002000 100027004000 20%33.33%50% 12.99%35.06%51.95% 合计 　 　 　 3100 7700 　 100% 　　 三、本量利图　　1.基本本量利图： 　　　　　2.方形本量利图 　　　　　3.边际贡献式本量利图　　　 　　　　 第二节　盈亏临界分析　　一、…………
第三章　财务预测与计划 本章考情分析　　本章从内容上看与2004年基本一致，只是对可持续增长率的例题和相关结论作了补充,提出了有效增长与无效增长的概念。　　本章是介绍财务管理三大职能之一的计划职能，从章节内容来看，财务预测、现金预算的编制是比较重要的内容，而且也容易和其他章节结合出综合题。　　从考试来看近几年分数较多，2004年试题的分数为7.5分，2003年试题的分数为10.5分，2002年试题的分数为15分，2001年试题的分数为13分，平均分数11.5分；从题型看单选、多选、计算、综合都有可能考查，特别是第二节有关增长率与资金需求的问题，很容易和后面的相关章节综合起来出综合题，在学习时应予以特别的关注。　　第一节　财务预测　　一、财务预测的含义与目的（了解）　　1.含义：估计企业未来融资需求　　2.目的：是融资计划的前提、有助于改善投资决策、有助于应变。　　二、财务预测的方法　　（一）销售百分比法　　1.假设前提：企业的收入、费用、资产、负债与销售收入间存在稳定的百分比关系　　会计恒等式：资产 = 负债+所有者权益　　　　　　　资金的占用 　资金的来源　　例：A公司2004年销售收入1000万，存货300万， 应收账款500万，应付账款600万，预计2005年销售收入1200万。预计的资产、负债为多少。（假设销售百分比不变）　　预计资产＞预计负债+预计所有者权益　需追加资金　　预计资产＜预计负债+预计所有者权益　资金有剩余　　外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益　　2.总额法基本步骤　　（1）区分变动性与非变动性项目。　　教材P、66的例题　　假设前述第二章ABC公司下年预计销售4000万元，预测的步骤如下：　　1.确定销售百分比　　销售额与资产负债表项目的百分比，可以根据上年有关数据确定。　　流动资产÷销售额=700÷3000×100%=23.33333%　　固定资产÷销售额=1300÷3000×100%=43.33333%　　应付款项÷销售额=176÷3000×100%=5.8667%　　预提费用÷销售额=9÷3000×100%=0。3%　　要注意区分直接随着销售额变动的资产、负债项目与不随销售额变动的资产、负债项目。不同企业销售额变动引起资产、负债变化的项目及比率是不同的。就本例而言，流动资产和固定资产都随销售额变动，并假设正成比例关系；应付账款和预提费用与销售额成正比；对于其他的负债以及股东权益项目，则于销售无关。 　　表3-1　　ABC公司的融资需求 　 上年期末实际 占销售额百分比（销售额3000万元） 本年计划（销售额4000万元） 资产： 　 　 　 流动资产 700 23.33333% 933.333 长期资产 1 300 43.33333% 1 733.3…………
企业价值评估 本章考情分析　　本章是2004年教材新增加的一章,从2004年的考试来看本章分数占22.5分，可见新增内容，在考试中是出题重点。　　本章与2004年的教材内容相比的变化主要是：一是将第二节现金流量法重新编写，修改了原有的错误，并且将"营运资本"改称为营业流动资产，从内容看比去年要精练、清晰，但实质未变；二是将第三节中原有计算各年经济利润时投资资本可以有三种选择，统一为一种方法，用期初投资资本来计算；三是在第四节中强调了本期市盈率与内含市盈率的区别。　　　　第一节　企业价值评估概述　　　　一、企业价值评估的含义　　　　企业价值评估简称价值评估，是一种经济评估方法，目的是分析和衡量企业（或者企业内部的一个经营单位、分支机构）的公平市场价值并提供有关信息，以帮助投资人和管理当局改善决策。　　需要注意的问题：　　1.价值评估使用的方法　　价值评估是一种经济"评估"方法 。"评估"一词不同于"计算"，评估是一种定量分析，但它并不是完全客观和科学的。价值评估既然带有主观估计的成分，其结论必然会存在一定误差，不可能绝对正确。　　2.价值评估提供的信息　　价值评估提供的是有关"公平市场价值"的信息。价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性。　　　　二、企业价值评估的对象　　企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。企业整体的经济价值是指企业作为一个整体的公平市场价值。 　　（一）企业的整体价值　　企业的整体价值观念主要体现在以下几个方面：　　1.整体不是各部分的简单相加　　企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量。这些现金流量是所有资产联合起来运用的结果，而不是资产分别出售获得的现金流量。　　2.整体价值来源于要素的结合方式　　3.部分只有在整体中才能体现出其价值　　4.整体价值只有在运行中才能体现出来　　如果企业停止运营，那么这个时候的价值是指清算价值，而不是我们的作为整体的运营价值。　　（二）企业的经济价值 　　经济价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。　　需要注意的问题：　　1.区分会计价值与经济价值　　会计价值一般都是按照历史成本计价，是账面价值。而经济价值是未来现金流量的现值，这两个概念是两回事。　　2.区分现时市场价值与公平市场价值　　经济价值是一个公平的市场价值，它和现时市场价值是两回事。现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的。　　（三）企业整体经济价值的类别 　　1.实体价值与股权价值。　　企业实体价值=股权价值+债务价值　　股权价值在这里不是所有者权益的会计价值（账面价值），而是股权的公平市场价值。债务价值也不是它们的会计价值（账面价值），而是债务的公平市场价值。　　2…………
第九章　资本成本和资本结构 本章是比较重要的章节，这一章对资本成本的计算是一个基础，这个基础包括和第五章项目投资可以结合，而且可以和第十章企业价值评估相综合。本章今年教材变化较大。　　第一节　资本成本　　一、资本成本的概述　　（一）什么是资本成本　　资本成本是一种机会成本，指公司以现有的资产获得的，符合投资人期望的最小收益率。　　也称为最低可接受的收益率、投资项目的取舍收益率。　　（二）决定资本成本高低的因素　　资本成本影响因素包括总体的经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况、项目的融资规模。　　二、个别资本成本　　 （一）资本成本　　1.筹资费用（包括发行费、手续费等）　　特点：一次支付，在使用过程中不再支付，跟使用资金的长短没有必然的联系。　　2.用资费用（如利息、股利等）　　特点：在使用过程中支付，使用时间越长，支付的越多。　　个别资本成本是指各种资本来源的成本，包括债务成本、留存收益成本和普通股成本等。　　（二）债务成本　　债务成本分为两种情况：　　1.满足特殊条件　　特殊条件是指平价发行、筹资费为0　　税前的债务成本=利息率　　税后的债务成本=利息率×（1-所得税）　　 例1：假设某长期债券的总面值为100万元，平价发行，期限为3年，票面年利率为11%，每年付息，到期一次还本。则该债务的税前成本为：　　 　　kd=11%　　税后债务成本的简便算法是：税前债务成本率乘以（1-税率）　　只有在平价发行、无手续费的情况下，简便算法才是成立的。　　2.一般情况下，是求贴现率的过程　　例2：续前例，假设手续费为借款金额100万元的2%，则税前债务成本为：　　　　例3：续前例，假设所得税税率t=30%，税后债务成本为Kdt　　Kdt=Kd×（1-t）=11.8301×（1-30%）=8.2811%　　这种算法是不准确的，因为可以抵税的是利息额，而不是折现率。债务价格（溢价或折价）和手续费率都会影响折现率的计算，但与利息抵税无关。只有在平价发行、无手续费的情况下，简便算法才是成立的。　　更正式的算法是：　　　　例4：续前例：假设所得税率t=30%：　　 　　例6：续前例，假设该债券折价发行，总价为95万元：　　　　（二）普通股成本　　这里的普通股指企业新发行的普通股。计算公式为：　　　　1.股利增长模型法　　股利增长模型法-假定收益以固定的年增长率递增。计算公式为：　　 　　2.资本资产定价模型法　　资本资产定价模型法-按照"资本资产定价模型"公式计算：　　KS=RS=RF+β（Rm-RF）　　3.风险溢价法　　KS=Kb+RPC　　一般某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%—5%之间，当市场利率达到历史性高点时，风险溢价通常较低，在3…………
第十四章　业绩评价 从考试来说，近几年分数较少，一般不超过5分。从题型来看本章的题型主要是客观题，有时也有可能出小的计算题，计算题的考点主要在责任中心的考核指标上。本章从内容上看与2004年相比的变化主要是删除了现金回收率和剩余现金流量这两个计算指标。　　第一节　成本中心的业绩评价　　一、成本中心的定义、类型和考核指标　　（一）定义　　一个责任中心，如果不形成或者不考核其收入，而着重考核其所发生的成本和费用，这类中心称为成本中心。　　（二）成本中心的类型：　　成本中心有标准成本中心和费用中心两种类型:　　1.标准成本中心，必须是所生产的产品稳定而明确，并且已经知道单位产品所需要的投入量的责任中心。通常典型代表是制造业工厂、车间、工段、班组等。实际上任何一种重复性的活动都可以建立标准成本中心，只要这种活动能够计量出产出的实际数量，并且能够说明投入与产出之间可望达到的函数关系。因此各行业都可建立标准成本中心。　　成为一个标准的成本中心应具备的条件：　　重复的活动、产出物可以用货币计量和投入、产出有必然的联系。　　2.费用中心，适用于那些产出物不能用财务指标来衡量，或者投入和产出之间没有密切关系的单位。　　（三）成本中心的考核指标　　1.标准成本中心的考核指标，是既定产品质量和数量条件下的标准成本。标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，而只对既定产量的投入量承担责任。　　2.费用中心的考核:通常使用费用预算来评价费用中心的成本控制业绩。在考核预算完成情况时，要利用有经验的专业人员对该费用中心的工作质量和服务水平作出有根据的判断，才能对费用中心的控制业绩作出客观评价。　　二、责任成本及其计算　　（一）责任成本的定义　　责任成本是以具体的责任单位（部门、单位或个人）为对象，以其承担的责任为范围所归集的成本，也就是特定责任中心的全部可控成本。　　可控成本是指在特定时期、特定责任中心能够直接控制其发生的成本。　　1.从整个企业的空间范围和很长的时间范围来观察，所有成本都是人的某种决策或行为的结果，都是可控的。但是，对于特定的人或时间来说，则有些是可控的，有些是不可控的。　　2.可控成本与直接成本、变动成本是不同的概念。　　直接成本和间接成本的划分依据，是成本的可追溯性。　　变动成本和固定成本的划分依据，是成本依产量的变动性。　　3.确定可控成本的三条原则　　第一：假如某责任中心通过自己的行动能有效地影响一项成本的数额，那么该中心就要对这项成本负责。　　第二：假如某责任中心有权决定是否使用某种资产或劳务，它就应对这些资产或劳务的成本负责。　　第三：某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任。　　（二）责任成本计算的特点　　第一：核算…………
前　言 一、全书基本框架内容　　全书总计包括十四章，第一章至第十章讲述的是财务管理的内容，第十一章-第十四章讲述的是成本管理的内容，重点是财务管理的内容。成本管理的考核每年都会涉及到，一般考试分数比重在20%左右。　　　　　　　　　　二、命题规律总结　　第一、全面考核　　《财务成本管理》这门课程的考试特点是考试面比较广，每一章都会有题。要想学好这门课程，要全面看书。　　第二、理论结合实际、重点突出　　财务成本管理科目以现代财务管理观念为核心，以公司为背景系统阐述财务成本管理的基本观念和决策方法。试题重点突出，着重于测试考生作为一名执业注册会计师应具备的业务知识和技能，《财务成本管理》考试的重点可归纳为以下三点：　　（1）本学科核心内容；　　财务管理部分比较重要的内容包括：第四章证券投资（即财务估价中证券投资的内容）、第…………
第一章　财务管理总论 本章命题特点　　本章主要是介绍财务管理的基本理论和基础知识。要求大家从总体上把握财务管理的基本内容，以及理解财务管理的基本概念；从考试情况看，属于非重点章节，考分一般在3－5分；　　本章的考试题型均为客观题（单选、多选、判断），一般难度不大。主要考点是财务管理目标、财务管理原则、财务管理环境，近三年主要是针对财务管理原则进行的考核。　　本章从内容看与2004年基本一致。　　第一节　财务管理的目标　　一、财务管理含义（理解）　　财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作　　注意关键点：财务管理是资金的管理 　　二、财务管理的目标　　（一）企业的目标（了解）　　1.生存 　　2.发展　　3.获利　　（二）企业目标及其对财务管理的要求（理解）　　 企业目标： 对财务管理的要求： 生存 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能长期、稳定地生存下去 发展 筹集企业发展所需的资金 获利 通过合理、有效地使用资金使企业获利 　　（三）财务管理目标的三种主张及其理由和问题（掌握）　　 主张 理由 问题 （1）利润最大化 利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。 没有考虑投入；没有考虑时间因素；没有考虑风险。 （2）每股盈余最大化（投资收益率最大） 把利润和股东投入的资本联系起来。 没有考虑每股盈余取得的时间；没有考虑风险。 （3）股东财富最大化（企业价值最大） 考虑了时间价值、风险因素和投入产出的比较。 计量比较困难 　　注意前两种的缺点和第三种的优点　　例题：盈利企业给股东创造了价值，而亏损企业摧毁了股东财富（　）。　　答案：×　　（四）影响财务管理目标实现的因素（掌握）　　　　直接因素　　在风险相同的情况下，提高投资报酬率可以增加股东财富。　　例题：影响企业价值的因素有（　）。 　　A.投资报酬率　　B.投资风险　　C.企业的目标　　D.资本结构　　E.股利政策 　　答案：ABDE　　影响企业价值的因素有：投资报酬率、风险、投资项目、资本结构和股利政策。企业价值或股价的高低，取决于报酬率和风险。而企业的报酬率和风险，又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。　　（五）股东和相关关系人之间的冲突与协调（掌握） 　　 利益集团 目标 与股东冲突的表现 协调办法 经营者 报酬、闲暇、风险 道德风险、逆向选择 监督、激励 债权人 本利求偿权 违约、投资于高风险项目 契约限制、终止合作 　　例题1：为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（　）。　　A.所有者解聘经营者　　B.所有者向企业派遣财务总监　　C.在债务合同中预先加入限制条款　　D.所有者给经营者以"股票选择权"　　答案：A…………
第五章　投资管理 从考试来看本章的分数较多，在历年试题中，除客观题外，都有计算题或综合题。本章属于财务管理的重点章节,从章节内容来看，投资评价的基本方法是基础，重点是投资项目现金流量的确定以及投资项目的风险处置。　　本章与2004年的教材内容相比的变化主要是对项目系统风险的衡量删除了用会计β值法计算β系数的公式，此外对于利用类比法确定项目β系数，分为考虑所得税和不考虑所得税的两种计算方法。　　　　第一节　投资评价的基本方法　　一、资本投资的概念 　　本书所论述的是企业进行的生产性资本投资。企业的生产性资本投资与其他类型的投资相比，主要有两个特点，一是投资的主体是企业，二是投资的对象是生产性资本资产。　　　　二、资本投资评价的基本原理　　资本投资项目评价的基本原理是：项目的收益率超过资本成本时，企业的价值将增加；项目的收益率小于资本成本时，企业的价值将减少。投资者要求的收益率即资本成本，是评价项目能否为股东创造价值的标准。　　　　三、投资评价的一般方法　　（一）非贴现的分析评价法(P141)　　1.投资回收期　　（1）含义：投资回收期是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。　　（2）计算方法：　　①在原始投资一次支出，每年现金流入量相等时： 　　　　例:教材P138表5-1的C方案：　　1200/4600=2.61（年）　　②如果现金流入量每年不等，或原始投资是分几年投入的，其计算公式为：（设M是收回原始投资的前一年）　　　　例:教材P138表5-1的B方案　　（3）指标的优缺点：P142　　优点:回收期法计算简便，并且容易为决策人所理解。　　缺点:不仅在于忽视时间价值，而且没有考虑回收期以后的收益。　　特点:主要用来测定方案的流动性，不能计量方案的盈利性。　　　　2.会计收益率　　（1）含义：按财务会计标准计量的收益率。　　（2）计算：　　它在计算上使用会计报表上的数据，以及普通的会计收益、成本观念。　　会计收益率=年平均净收益/原始投资额　　（3）优缺点：计算简便，与会计的口径一致；但没有考虑货币的时间价值，年平均净收益受到会计政策的影响。　　（二）贴现的分析评价法--考虑货币时间价值的分析评价法。（P、137）　　1.净现值　　（1）含义：是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。　　（2）计算：Σ未来现金流入的现值-Σ未来现金流出的现值 　　（3）贴现率的确定：一种办法是根据资本成本来确定，另一种办法是根据企业要求的最低资金利润率来确定。　　例:教材P138例题1　　（4）决策原则　　当：NPV大于0，投资项目可行　　2.现值指数法 　　（1）含义：指未来现金流入现值与现金流出现值的比率。　　（2）计算现值指数的公式为：　　Σ

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