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第11章 国际收支的政策调节机制 上一章我们讨论了国际收支的自动调节机制，但是自动调节机制存在很多限制，比如价格调节机制要满足马歇尔－勒纳条件，收入调节机制要付出控制国民收入增长的代价，货币调节机制要牺牲货币政策的独立性等等。因此在现实中，各国都会采用政策调节来修正国际收支的失衡，以弥补自动调节机制的缺陷。本章我们将介绍国际收支的政策调节机制。通过本章的学习，你可以了解： 开放经济下的宏观政策目标与政策工具 固定汇率制下财政、货币政策效应分析 浮动汇率制下财政、货币政策效应分析 11.1 开放经济下的政策目标与工具 宏观开放经济的政策目标 宏观开放经济的政策工具 11.1.1 宏观开放经济的政策目标 11.1.2 宏观开放经济的政策工具 财政政策 货币政策 汇率政策: 支出转换政策(expenditure-switching policy) 行政控制: 直接管制(direct control) 丁伯根法则 根据丁伯根（Tinbergen，1969年诺贝尔奖获得者）的理论，政府需要的有效政策工具的数目通常与它独立目标的数目大体相同。即如果政府有两个目标，它就需要两个政策工具；如果它有三个目标，就需要三个政策工具，依此类推。 11.2 固定汇率制下财政、货币政策的效应分析 货币政策的效应分析 财政政策的效应分析 一般性结论 11.2.1 货币政策的效应分析 无资本流动的情况 资本有限流动的情况 资本完全流动的情况 （1）无资本流动的情况 （2）资本有限流动时 （3）资本完全流动时 11.2.2 财政政策的效应分析 无资本流动的情况 资本有限流动的情况 资本完全流动的情况 （1）无资本流动时 （2）资本有限流动时 （3）资本完全流动时 11.2.3 固定汇率制下财政及货币政策效应分析的一般性结论 在固定汇率制下，货币政策在长期内都是失效的，这是因为为了维持固定汇率，货币当局无法有效地控制货。而财政政策除无资本流动的情况外一般都较为有效。 11.3 浮动汇率制下财政、货币政策的效应分析 货币政策的效应分析 财政政策的效应分析 一般性结论 11.3.1 货币政策的效应分析 无资本流动的情况 资本有限流动的情况 资本完全流动的情况 （1）无资本流动的情况 （2）资本有限流动 （3）资本完全流动时 11.3.2 财政政策的效应分析 无资本流动的情况 资本有限流动的情况 资本完全流动的情况 （1）无资本流动的情况 （2）资本有限流动 （3）资本完全流动时 11.3.3 浮动汇率制下财政及货币政策效应分析的一般性结论 在浮动汇率制下，由于货币供给量不再受国际收支的影响，故货币政策在增加一国收入方面总是有效的；财政政策对一国收入的影响在无资本流动和?…………
第10章 国际收支的自动调节机制 国际收支失衡的调整方式可分为自动调整和政策调整两种，前者是指通过市场自发力量恢复国际收支平衡的机制，后者则是指通过政府政策的干预恢复平衡的机制。本章我们先介绍自动调节机制，在下一章我们再介绍政策调节机制。通过本章的学习，你可以了解： 国际收支的价格调节机制 国际收支的收入调节机制 国际收支的货币调节机制 自动调节机制的综合：开放经济的一般均衡 10.1 国际收支的价格调节机制 固定汇率制（金本位制）下的调节 浮动汇率制下的调节 10.1.1 金本位制下的自动调节——“价格－铸币”流动机制 1752年英国著名的古典经济学家大卫.休莫提出了著名的“价格－铸币”流动机制。该机制阐述了在金本位制下国际收支失衡的自动调节功能。 （1）金本位制（gold standard） 金本位制是指，以贵金属—黄金作为商品流通的价值尺度、流通手段、支付手段的货币制度。实行金本位制需要满足三个条件： A、各国的货币供给是由黄金或以黄金做保证的纸币组成；B、各国要用本国货币界定黄金的官方价格，并以此价格买入或卖出黄金；C、各成员国允许黄金的自由进出口。 在上述三个条件下，一国的货币供给直接与国际收支挂钩，国际收支盈余的国家将有黄金流入，导致货币供给量增加；国际收支赤字的国家将有黄金流出，导致货币供给量减少。 （2）“价格－铸币”流动机制 国际收支逆差→黄金流出→货币供应量减少→本国商品价格下降→本国商品价格竞争力提高→出口增加、进口减少→国际收支改善，直至国际收支恢复平衡 国际收支顺差→黄金流入→货币供应量增加→本国商品价格水平上升→本国商品价格竞争力下降→出口减少、进口增加→顺差减少，直至国际收支恢复平衡。 10.1.2 浮动汇率制下的自动调节 外汇需求曲线的推导 外汇供给曲线的推导 汇率变动与国际收支的自动调节机制 浮动汇率制下国际收支自动均衡条件：马歇尔－勒纳条件 “J曲线”效应 （1）外汇需求曲线的推导 （2）外汇供给曲线的推导 （3）汇率变动与国际收支自动调节机制 （3）浮动汇率下国际收支自动均衡条件——马歇尔－勒纳条件（弹性分析法） 汇率变动对国际收支的数量影响为： （其中：BP表示国际收支差额，VX和VM为以外币表示的进口和出口总额， 和 分别表示进出口商品的外币价格；QX和QM分别表示进出口商品量。） BP<0，国际收支出现逆差→汇率上升，本币贬值→ 下降→ QX增加，QM减少。但国际收支BP是否会改善（即国际收支是否会增加，从而消除逆差），取决于： 马歇尔－勒纳条件：如DX＋DM>1（DX为外国对本国商品的需求价格弹性，DM为本国对进口商品的需求价格弹性）国际收支会改善。 （4）“J曲线”效应 （J－curve effect） 马歇尔－勒纳条件对货币贬值引起国际收支改善的考察是一种静态分析，没有考虑调整的时间因素。在短期内，贬

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