资本运营教程 李哲君 2004年·秋 课程的主要内容 引言 资本运营的定义和意义 案例：安然 国企公司化改革 公司的概念 国企改革的总路线 案例：重庆嘉化改制 案例：TCL改制 上市和融资 公司治理 案例：郑百文重组 并购 概念 并购的历史 并购管理 并购绩效 案例：青岛啤酒 期末作业 小论文一份，独自完成或最多二人联合完成 内容：讨论郎咸平就国企改革的意见 2004年12月30日前交于 书面稿（中南大学商学院 李哲君） 电子文档（lee9586@tom.com） 一。引言 1.1 资本运营的定义 宏观层次上是指整个国有资本的战略性调整，优化和重组 微观层次上是指企业为了保持或提高其核心竞争能力，而对企业资本的重新组合 狭义：并购 广义：资本市场的各种运作方法，包括股票、债券、基金、衍生证券、资产证券化、信托等等 1.2 资本运营的意义 于政府而言 国有经济的战略性调整 产业结构的调整 提高民族工业的国际竞争力 解决体制转轨的社会成本 于企业而言 快速健康成长 提高企业的市场竞争力 管理人员利用转轨经济的制度效应，谋求个人利益 问题：资本运营是生产经营的高级形态？ 1.3 小 结 阅读 教材第1章 案例31：创智的资本运作 补充阅读 吴敬琏：当代中国经济改革，第1、2、11章 Joseph E. Stiglitz: Whither Socialism Jánas Kornai: Reflections on Post-Socialist Transition Maria Csanádi: Party-states and Their Legacies in Post-communist Transformation 赵云喜：易业-游走于天堂与地狱之间的超级经营模式 二。国企公司化 2.1 公司：现代经济的核心主体 定义和特征 定义：依照国家法律的规定，由股东投资设立，以营利为目的的企业法人 公司的基本特征 依法设立 以营利为目的 集中的专家管理 股东承担有限责任 2.1.1 公司的人格 公司作为“人”的要素 姓名 住所 “生老病死” “亲属” 宪法下的“公民” 法律面前人人平等 政治权利 犯罪 2.1.2 公司的资本和财产 法人财产权 资产 有形财产的总和 有形财产＋知识产权 资本 经济学意义上的资本 公司法上的资本 资本的新概念 人力资本 知识资本 社会资本 2.1.3 营利性和所有权安排 赢利、盈利、营利 什么是以营利为目的？ 一般工商企业 专业性机构 公益性机构 不同的所有权安排 投资者所有权 生产者所有权和雇员所有权 消费者所有权 无所有人组织（非营利性机构） 建立现代企业制度≠公司 合作社的蓬勃发展 农产品销售：30% 农资：27% 供电设施：10% 寿险：50% （1990年代初，美国） 非公司型企业 LP, LLP, LLLP LLC 2.1.

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