资产管理公司的国际经验 国际货币基金组织驻华代表瑞·布鲁克斯 在第二届不良资产处置国际论坛的演讲 中国, 北京 2001年11月1日 导言 ? 资产管理公司已日益成为解决银行危机的重 要工具 ? 但是资产管理公司只是解决银行危机的多种 策略之一 ? 在过去的3 4年中 5个亚洲国家 包括中 国 建立了资产管理公司 ? 中国可以吸取资产管理公司过去实践中的经 验 2 资产管理公司 亚洲 建立时间 关闭时间 中国 1999 … 印度尼西亚 1998 … 韩国 1997 … 马来西亚 1998 … 菲律宾 1987 … 泰国 - FRA 1997 … - TAMC 2001 … 其他地区 芬兰 1993 … 加纳 1990 1997 墨西哥 1995 … 西班牙 1980 … 瑞典 1992 1997 美国 1989 1995 3 资产管理公司的目标 不同的国家目标不同-- ? 快速处置资产 如美国的RTC和菲律宾 Privatization Trust ? 银行和公司重组 如亚洲 更广泛的目标包括: ? 重建银行体系的信心 ? 信贷增长的复苏 4 资产管理公司成效评估 对于亚洲危机前建立的7家资产管理公司 Klingebiel (2000) 使用下列2个标准: ? 以“快速处置资产”为目标的资产管理公司是 否在5年内处置了他们的大部分资产? ? 以“重组”为目标的资产管理公司是否在5年 内处置了他们二分之一的资产? 5 评估 ? 做为快速处置资产工具的4家只有2家是成功的 西班牙和美国 RTC平均收回了1美元中的87美 分 ? 另外在墨西哥和菲律宾的2家 在处置资产方面 进展缓慢 ? 做为重组工具的3家之中 只有瑞典在5年内处置 了它 ? 以上的资产 6 资产管理公司成功的因素 ? 资产易于出售 如在瑞典百分之八十的 资产是房地产 ? 政治上独立 “政治性资产”如国有企业 很少 ? 资金充足 (待续) 7 资产管理公司的特征 房地产 (占转移资产 政治性 资金 是否完成 的比例 ) 资产 是否独立 是否充足 目标 芬兰 34 否 是 是 不清楚 加纳 可忽略 是 否 否 否 墨西哥 无数据 是 否 否 否 菲律宾 可忽略 是 否 否 否 西班牙 8 否 是 是 是 瑞典 80 否 是 是 是 美国 49 否 是 是 最初的 是 问题之后 数据来源: Klingebiel (2000) 8 资产管理公司成功的因素 (续) ? 总体上强有力的法律架构 ? 专业化管理 !良好的信息体系 !透明度 ? 与银行的资产相比规模较小 ? 合理的宏观经济政策 如瑞典 9 建立中央资产管理公司的国家的特点 债券市场 不良贷款的最高水平 债权人权利 市值 (占 GDP 的 (占金融体系总资产 的执行 1/ 百分比) 百分比) 芬兰 18 39.7 18.7 西班牙 8 43.2 5

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