股指期货业务操作指引
第一部分   基础知识
第二部分   股指期货定价
第三部分   股指期货套利
第四部分   股指期货对冲
第五部分   股指期货投机
1、什么是股指期货？
股指期货是指以股票市场价格指数为交易标的的金融期货，买卖双方根据事先约定，同意在未来某一特定时间以约定的价格进行股票指数的交易。
 和其它期货品种相比，股指期货品种具有以下几个特点：
1、股指期货标的物为相应的股票指数。
2、股指期货报价单位以指数点计，合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。
3、股指期货的交割采用现金交割，即不是通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。

2、股指期货产生的背景
两种风险。系统风险，即所有或大多数股票的价格一起波动的风险。非系统风险，即持有单个股票所面临的市场价格波动风险。
通过投资组合，即同时购买多种风险不同的股票，可以较好地规避非系统风险，但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险。
进入上世纪70年代之后，西方国家股票市场波动日益加剧，投资者规避股市系统风险的要求也越来越迫切。由于股票指数基本上能代表整个市场股票价格变动的趋势和幅度，人们开始尝试着将股票指数改造成一种可交易的期货合约并利用它对所有股票进行套期保值，规避系统风险，于是股指期货应动而生。

3、股指期货的发展
1982年，美国堪萨斯农产品交易所（KCBT）率先推出股票指数期货。开发出了价值线综合平均指数期货合约（VALUE LINE COMPOSITIVE AVERAGE）。
1982年4月，芝加哥商业交易所推出标准普尔500（S&P 500）指数期货。
1983年，澳大利亚悉尼期货交易所根据澳大利亚普通股票指数制定了自己的股指期货合约。
1986年5月，香港恒生股票指数期货开始交易。

4、股指期货的几个要素
标的指数：标的指数是股指期货合约设计的关键之一 ，要求有较好的知名度和市场认可度，指数成份股的流动性较好，具有较好的抗操纵性，套期保值效果较好以及指数编制与管理方法符合要求等。目前中国首份股指期货的标的指数为沪深300指数。
交易单位：以标的指数的点数与某一乘数的乘积来表示，乘数为每一标的指数对应的金额。
最小变动交易单位：通常也用点数来表示，用最小变动单位和合约乘数相乘得到最小变动单位的货币形式。

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