.doc 美国上市新趋势 罗千里 ( 美国加州律师 ) 最近 由于美国股市不佳 , , 美国公司直接初始上市的机会大为减少 (IPO) , 因 为承销商 (underwriter) 大多不愿承销 , 上市价也不高 . 但虽然如此 , 许多企业仍 对成为上市公司有兴趣 , 一方面对公司形象有助益 , 另也可以用有市场价格的股票 收购其它公司 , 又可进行二次发行集资 , 股东也有机会套现 , 因此愈来愈多的公司 都采用反收购 (Reverse Merger) 的方式,纷纷争取 柜台交易市场 在美国 (OTCBB) 上市因此有 . 些台湾及 中国大陆企业亦已通过此途径在美国上市成功 . 在美成为上市公司有直接上市( IPO/ DPO )和间接上市(如反收购)二种方 式,且各有优势。反收购在美国很普遍,用的非常多 ; 但对华人企业来说,反收购 还是个较新的上市办法。本文将不对众人已知的 , 仅对 IPO ( DPO会另文介绍 ) 着墨 在美国 OTCBB 市场及如何 进行反收购有关问题作以介绍 。 此外在八月十五日 , , 国务院国发中心的研究中心及中源投资公司也将在南京共同举办 ” 在美国买壳上 市 研讨会 ” , 有那斯达克官员, 会计师及律师们的深入探讨 , 做市商 , 届时势 必 引起一股在美上市的风潮 . 1. 柜台交易市场与纳斯达克 ( OTCBB ) ( NASDAQ) 的区别 纳斯达克( )最早是分散于各地并由券商投资建立的场外交易 NASDAQ 来实现了全国统一联网,建立了自动报价及交易系统并成为发展?所以它与 有着一些相似之处;也正是由于 OTCBB OTCBB 的股票与纳斯达克的股票同 TM 样是由做市商通过纳斯达克工作站 II ( Nasdaq Workstation II )通过高度复杂 而封闭的电脑网络进行报价,又同在 NASD的管辖范围之内,所以国内外一些人 总是喜欢把B等同于纳斯达克,还有把 OTCB OTCBB 称做是纳斯达克的第三部分的不 正确的说法。与纳斯达克事实上有着本质上的区别,它是一个会? OTCBB ?King & Wood PRC Lawyers (Quotation medium for subscribing members) (Issuers listing service )的机构;与纳斯达克相比较, OTCBB既没有挂牌条 件和标准,也不提供自动交易执行体系,同时不与证券发行公司保持联系? OTCBB 的做市商所承担的义务也与有所不同。 NASDAQ 在与纳斯达克的对比中,我们不难发现是 OTCBB 以门槛低而取胜的,因此在 OTCBB 板块 上很少出现大的基金与机构投资者,投资者大多以小型?资者为主,一般客户

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    美国上市新趋势

  • 上传时间:2008-03-12
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