元妙网提示：本资料内含如下文件:2-财务决策的基础.ppt,1-财务管理总论.ppt,3-财务分析与评价.ppt,4-融资决策.ppt,案例1--绍兴百货公司.doc,案例2--住房贷款还款方式的比较.doc,案例3--某公司财务方案分析.doc,案例4--仕奇制衣公司.doc,中国的电信运营企业资本融资.doc
主讲人-北京邮电大学财务与会计学副教授彭晓峰 第二讲 财务决策基础 资金时间价值的本质 资金时间价值的计算 风险的概念与衡量 风险收益的确定 金融资产的价值衡量 1、 资金时间价值的本质 资金的时间价值，是企业进行理财活动必须考虑的基本概念。 什么是资金的时间价值？ 为什么资金具有时间价值？ 什么是资金的时间价值？ 等量的资金在不同的时点上具有不同的价值。今天的1元钱要比明天的1元钱值钱。这种完全由于时间的不同而产生的资金价值，就被称为“资金的时间价值”。 资金的时间价值，是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后资金的真实报酬率。 银行存贷款利率、各种债券利率、股票的股利率等都可以看作是投资的报酬率。只有在没有风险和没有通货膨胀的情况下，资金的时间价值才与上述各报酬率相等。 为什么资金具有时间价值？ 一些西方学者的观点 投资者进行投资必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。因此，单位时间的这种报酬对投资的百分率就为资金的时间价值。 我国学者的观点 资金的时间价值在于资金的周转使用所产生的价值。这种价值将在资金的所有者和资金的使用者之间进行分配。 2、 资金时间价值的计算 所谓“资金时间价值的计算”，是指不同时点资金量的价值折算。 什么是复利？ 如何进行复利的终值计算？ 如何进行复利现值计算？ 什么是年金？ 如何进行年金的终值计算？ 如何进行年金的终值计算？ 什么是复利？ 所谓“复利”，俗称“驴打滚”，是指上期的利息将计入下期的本金，从而计算下期利息的一种计息方式。 所谓“单利”，是指计算利息时的本金在整个计息期间不变的一种计息方式。 如何进行复利的终值计算？ 所谓“终值”，是指一定数额的资金按照一定的利率（贴现率，discount rate)计算的一定时间以后的价值。 复利的终值计算公式如下： F = P ( 1+ i )n F代表复利终值 P代表复利现值 i-代表贴现率 n代表计息次数 （1+ i) n---称为复利终值系数,可以表示为(F/P,i,n) 如何进行复利现值计算?…………
绍兴百货 1999年6月，绍兴百大(股票代码600840，已从1999年8月16日起更名为"浙江创业")发布公告称，公司的高级管理人员已于近日陆续从二级市场上购人该公司的社会公众股，平均每股购人价格为10·40元左右。公告还显示，购人股份最多的是该公司总经理王学超，持股数量达28600股，而购入股份最少的高级管理人员也有19000 股。按照有关规定，上述人员只有在离职6个月后，d可将所购人的股份抛出。 资料显示，绍兴百大自1994年3月上市以来已经两度易主，股权儿经 变更。1998年11月，该公司第二大股东宁波嘉源实业发展有限公司通过受让原第一大股东的股权，从而成为绍兴百大的现任第一大股东，嘉源公司承诺所持股份在三年之内不转让。嘉源公司人主绍兴百大之后，经过半年多的清产核资，绍兴百大的不良资产基本上得到剥离，留下的都是比较扎实的优质资产，在此基础上，1999年6月3日，公?…………
仕奇制衣公司 1998年，仕奇在引进445万美元的基础上组建起内蒙古青松制衣有限公司的时候，就瞄准了当时世界制衣先进水平。公司建成投产当年，就实现外销50万套服装的设计能力。1997年，集团公司兼并了破产的内蒙古毛条厂及几家国有申小型相关企业，使集团公司拥有了从羊毛加工到精纺面料、服装辅科，再到服装成衣的一条龙产业链条，通过一系列资产重组和技术改造，大大提高了产品质量，并降低了产品成本，为企业的发展奠定了基础。I998年后，集团公司又以青松制衣为核心，通过募集方式正式组成了内蒙古仕奇股份有限公司，并进行包装上市，融资1.38亿元人民币。2000年，为进一步扩大公司经营规模，提高市场占有率，进行设备的技术改造，公司于2000年6月决定拟通过发行股票方式募集所需资金。公司拟发行股票的有关情况如下: 1、股票名林:内蒙古仕奇实业前限公司;简称为"仕奇"实业;…………
某公司财务方案分析 以下是某公司总经理张某与财务负责人谢某在2001年7月10日的一次对话记录: 总经理:"谢经理，公司近期经营情况不错，产销率呈上升趋势，根据市场营销部提供的营销报表，本年上半年销售量比上年同期上升了近40%，营业收入上升了30%。另据各车间提供的成本资料显示，成本控制也取得了一定成效，可比产品单位成本较上年同期下降了3%。根据这…………
主讲人-北京邮电大学财务与会计学副教授彭晓峰 第三讲 财务分析与评价 财务分析与评价的目的 基本的财务报表 财务比率分析与评价 综合财务分析 企业经营中的财务分析 1、财务分析与评价的目的 财务分析与评价，是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行分析与评价的财务管理过程与管理手段。 财务分析与评价有什么作用？ 进行财务分析与评价的基本要素是什么？ 不同主体进行财务分析有什么区别？ 财务分析与评价有什么作用？ 引导视点 解决问题 决策与控制 进行财务分析与评价的基本要素是什么？ 要正确地开展财务分析与评价工作，必须明确以下几个问题： 分析与评价的主体是谁？ 分析与评价的标准是什么？ 分析与评价的内容是什么？ 不同主体进行财务分析有什么区别？ 不同的主体进行财务分析与评价，其目的是不同的。因而，分析与评价的资料收集、分析与评价指标的设置等都有不同。 所有者（股东）的财务分析与评价 债权人的财务分析与评价 经营者的财务分析与评价 2、基本的财务报表 进行财务分析与评价，需要相关的数据、资料。企业会计核算系统所提供的财务报表，是财务分析与评价的主要信息来源。 资产负债表（Balance sheet) 损益表 (Income statement) 现金流量表( Cash flow statement) 3、财务比率分析与评价 财务比率分析，也称“财务报表分析”，是最常见的财务分析方法。它是以同一财务报表中的不同项目进行比较，或者是?…………
住房贷款还款方式的比较 随着住房制度的改革，货币化购买商品房成为城市人们改善生活质量的主要选择。由于购房价款数额较大，人们靠以往积蓄一次性付清房款的情况较少，往往需要进行贷款。按照我国的情况，人们申请住房贷款主要有两种途径：一是公积金贷款、二是?…………
主讲人--北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰 财务管理课程第一讲讲义 主讲人---北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰 第一讲 财务管理概述 财务的概念 企业中的财务管理 不同组织形式企业的财务管理 财务管理的目标与内容 理财环境与财务管理 1、财务活动与财务关系 顾名思义，财务管理就是对财务的管理。 说到“财务”，人们往往想到的是--钱。然而，财务的本质远远不只是“钱”所能包容的。财务应该从两个方面进行认识：财务活动与财务关系。 什么是财务活动？ 财务活动中存在哪些财务关系？ 什么是财务活动？ 所谓“财务活动”，是指企业围绕资金运动所开展的各项工作。 资金是企业从事生产、经营等经济活动各种资源的价值表现。在企业的生产、经营过程中，资金表现为不同的形态。 资金运动，就是伴随着生产、经营的进行，资金在企业中各种占用形态的变化。 企业资金运动与财务活动的一般示意图 纳税 分红 资金筹集 资金投放、耗费与回收 资金分配 什么是财务关系？ 所谓“财务关系”，是指在进行财务活动时，企业与企业外部的利害关系集团或个人（Stakeholders)以及企业内部不同管理层次、员工之间所发生的经济利益关系。 企业中主要的财务关系（一） 从财务活动过程中来认识，企业中存在的主要财务关系包括： 资金筹集过程形成的财务关系 出资者与企业的投资与被投资关系 债权人与企业的债权与债务关系 资金投放、耗费和回收过程形成的财务关系 母公司与子公司的投资与被投资关系 企业总部与下属部门之间的下拨与上缴关系 员工与企业之间的劳资分配关系 企业与企业（客户）之间 资金分配过程中形成的财务关系 企业与国家（政府）之间的税务关系 企业与投资者（出资者）的财务成果分配关系 投资者?…………
主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰 第四讲 融资决策 1、融资的目的 2、融资渠道与融资方式 3、资本成本 4、杠杆现象 5、资本结构 融资的目的有哪些？ 企业融资的目的主要有： 企业设立 扩大生产规模或者经营领域 日常的资金周转需要 调整资本结构 融资渠道有哪些？ 融资渠道，是指筹措资金来源的方向与通道。目前企业主要的融资渠道包括： 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 居民个人资金 企业内部积累资金 外商资金 融资方式有哪些？ 融资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式。目前企业主要的融资方式包括： 债务性融资方式 股权性融资方式 混合型融资方式 什么是债务性融资？ 债务性融资，是企业通过向资金提供者（资金的所有者）承担债务而取得资金的融资方式。 长期借款 发行长期债券 融资租赁 短期借款 商业信用融资 自发性融资 长期借款有何特点？ 长期借款的种类 借款的程序 长期借款的优缺点 企业发行债券融资有何特点？ 企业发行债券的条件 企业发行债券的程序 企业债券发行的方式 企业债券的发行价格 企业债券的信用评级 企业发行债券融资的优缺点 融资租赁有何特点？ 租赁融资的程序 融资租赁的租金 融资租赁的优缺点 什么是股权性融资？ 股权性融资，是指企业通过向资金所有者提供股权而获得资金的方式。 吸收直接投资 发行普通股票 发行优先股票…………
我国电信运营企业的资本融资与运作 建国以来，中国的电信领域一直实行的是以国家作为所有与经营实体的行政性、垄断性、邮政合一的行业性管理与经营模式。伴随着全球性的电信民营化浪潮与通信技术的飞速进步，上世纪九十年代后期，中国的电信领域发生了一系列重大的变革。 1997年，邮电部与电子工业部合并成立“信息产业部”；1998年，开始实施“政企分开、邮电分离”。邮政与电信进行组织机构、人员、资产与业务的分离，分别成立“中国电信”与“中国邮政”两个独立经营的实体；1999年，移动通信资产与业务从“中国电信”剥离，组建而成“中国移动”。同年，卫星通信资产与业务也从“中国电信”中剥离，组建而成“中国卫星通信公司（简称”中国卫通”）；2002年，“中国电信”一分为二，成立了“中国电信”与“中国网通”。此时，中国的电信运营市场上存在着“中国电信”、“中国移动”、“中国网通”、“中国联通”、“中国铁通”与“中国卫通”等多家经营实体，构成了所谓的“5+1”的市场竞争格局，各家电信运营企业都必须以市场经营者的身份参与电信市场的竞争。 要参与电信市场的竞争，各家电信运营企业都面临着提高通信能力、扩大网络规模、更新网络技术，进行大规模的网络基础设施建设的任务。资金来源成为各电信运营企业发展的重要因素。不断扩大融资渠道、灵活应用各种融资形式成为各电信运营企业竞争的基础。从一定意义上讲，各电信运营企业融资能力的强弱也反映了企业竞争能力的高低。特别是在资本市场上，各电信运营企业能否进行有效的融资对企业的发展至关重要。 一、中国移动的资本融资与运作过程 1、1997年9月3日，邮电部将广东、浙江2省的邮电管理局的移动资产与业务剥离出来进行资产重组，在virgin island登记注册了“中国电信有限公司(BVI)”，并以此为投资主体在香港登记注册了“中国电信有限公司（香港）”。 2、1997年10月，“中国电信有限公司（香?

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